基于供應(yīng)鏈的融資模式解析

1、基于供應(yīng)鏈的融資模式解析李博雅吉林工商學(xué)院教務(wù)處吉林長(zhǎng)春130062【摘要】供應(yīng)鏈金融就是將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，為企業(yè)提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說(shuō)，供應(yīng)鏈融資就是中小企業(yè)提供金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融模式的有效運(yùn)作，將有力緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈金融融資模式中圖分類號(hào)：F274文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：10094067(2012)2318802供應(yīng)鏈

2、融資是指銀行通過(guò)審查整條供應(yīng)鏈，基于對(duì)供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實(shí)力的掌握，對(duì)其核心企業(yè)和上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈金融發(fā)端于20世紀(jì)的80年代，近年來(lái)在國(guó)內(nèi)得到了一定的應(yīng)用發(fā)展。由于應(yīng)用程度的初級(jí)化，對(duì)供應(yīng)鏈金融模式的認(rèn)識(shí)和創(chuàng)新需要有一個(gè)不斷再認(rèn)識(shí)和實(shí)踐的過(guò)程。目前，供應(yīng)鏈金融模式有很多種，各大銀行在不同的領(lǐng)域也多有償試，客觀地看也各有利弊千秋。本文將對(duì)基本的三種模式進(jìn)行分析闡述。一、應(yīng)收賬款融資

3、模式應(yīng)收賬款融資模式，是指以中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上核心大企業(yè)的應(yīng)收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔(dān)保物，向融資機(jī)構(gòu)申請(qǐng)期限不超過(guò)應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款。南銀行為處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供融資，從而加強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)的一種融資模式。在應(yīng)收賬款融資模式中。銀行更多關(guān)注的是下游企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作狀況，而并非只針對(duì)中小企業(yè)本身進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。作為債務(wù)企業(yè)的核心大企業(yè)。由于具有較好的資信實(shí)力，并且與銀行之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的信貸關(guān)系，因而為中

4、小企業(yè)融資起到反擔(dān)保的作用，從而降低了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。由于應(yīng)收賬款是絕大多數(shù)正常經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)普遍存在的一種現(xiàn)象，這一模式解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的適應(yīng)面非常廣。該模式的具體運(yùn)作過(guò)程如下閣所示：圖1應(yīng)收賬款模式融資模式運(yùn)作方式1融資企業(yè)與核心企業(yè)簽訂買賣商品合同。2核心企業(yè)沒(méi)有支付現(xiàn)金，給予融資企業(yè)應(yīng)收賬款單據(jù)，融資企業(yè)成為債權(quán)企業(yè)，核心企業(yè)成為債務(wù)企業(yè)。3融資企業(yè)將應(yīng)收賬款單據(jù)質(zhì)押給銀行。4核心企業(yè)向銀行呈遞相關(guān)應(yīng)收賬款單據(jù)的證明和付款承

5、諾書。5在核實(shí)信用等情況后，銀行提供貸款給融資企業(yè)。6核心企業(yè)向社會(huì)銷售產(chǎn)品，收到貨款。7核心企業(yè)將應(yīng)付賬款的金額向融資企業(yè)支付。8注銷應(yīng)收賬款質(zhì)押合同，此項(xiàng)融資過(guò)程結(jié)束。圖中虛線部分是指在信用擔(dān)保不足的情況下，可由物流公司提供附加擔(dān)保，以降低整個(gè)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，促使銀行提供貸款。同時(shí)，物流公司可以成為溝通融資企業(yè)和核心企業(yè)的橋梁，更好地使得資金得到合理的分配。188中國(guó)電子商務(wù)201223二、保兌倉(cāng)融資模式保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)是以銀行信用為載體，將

6、銀行承兌匯票作為結(jié)算工具，由銀行控制貨權(quán)，賣方(或倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方)受托保管貨物，同時(shí)賣方對(duì)買方交付的承兌匯票保證金以外的金額部分Fh以貨物回購(gòu)協(xié)議作為擔(dān)保的一種金融服務(wù)。由于處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)需要向上游核心大企業(yè)預(yù)付賬款，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，則可以運(yùn)用保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)來(lái)對(duì)其某筆專門的預(yù)付賬款進(jìn)行融資，從而獲得銀行短期的信貸支持。供應(yīng)商的承諾回購(gòu)協(xié)議使得銀行在貸款的同時(shí)，控制了提貨權(quán)，降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，融資企業(yè)不必一次性支付全額款項(xiàng)，可以根

7、據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)情況分批支付分批提貨，這樣緩解了付款的壓力，也保障了整條供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。在保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)提出時(shí)，是。三方(買方、賣方、銀行)形成的供應(yīng)鏈融資模式。由于銀行在評(píng)估等方面的效率低，需要倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方參與，一般由具備良好的優(yōu)勢(shì)物流企業(yè)扮演質(zhì)物價(jià)值評(píng)估和監(jiān)管拍賣等角色，分擔(dān)供應(yīng)鏈的“物控”和“貨代”職能，降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。具體如下圖所示：圖2保兌倉(cāng)融資模式運(yùn)作方式1授信申請(qǐng)人(通常是賣方)向銀行遞交授信申請(qǐng)，銀行和賣方、買方、倉(cāng)儲(chǔ)公

8、司簽訂《四方合作協(xié)議》(在沒(méi)有倉(cāng)儲(chǔ)公司情況下，簽訂《三方合作議》，即賣方不經(jīng)過(guò)倉(cāng)儲(chǔ)公司，直接向買方發(fā)貨)。2銀行為買方核定一定金額的授信額度，明確首次保證金比例。3根據(jù)《四方合作協(xié)議》(或《三方合作協(xié)議》)規(guī)定的條款，買方在銀行存人一定保證金，銀行簽發(fā)以賣方為收款人的銀行承兌匯票。4買方將銀行承兌匯票交付賣方，根據(jù)單筆交易合同，要求提貨。5賣方將等額貨物發(fā)至指定倉(cāng)儲(chǔ)方倉(cāng)庫(kù)(或買方)。在有倉(cāng)儲(chǔ)公司參與情況下，貨物從倉(cāng)儲(chǔ)方庫(kù)必須憑加蓋銀行預(yù)

9、留印簽的《發(fā)貨通知書))c倉(cāng)儲(chǔ)方根據(jù)銀行m具的《發(fā)貨通知書》向買方發(fā)放等額貨物。買方實(shí)現(xiàn)銷售后，再繳存保證金，重復(fù)以上流程。6根據(jù)《四方協(xié)議》(或《三方合作協(xié)議》)規(guī)定，在銀行承兌匯票到期前，買方提貨金額不足銀行承兌匯票金額，賣方回購(gòu)貨物，賣方將回購(gòu)款匯人銀行指定賬戶。匯票到期后，由賣方支付承兌匯票與保證金之間的差額部分。三、融通倉(cāng)融資模式(下轉(zhuǎn)19O)央銀行被動(dòng)干預(yù)的結(jié)果。因此，目前的匯率制極大地限制了我國(guó)實(shí)行貨幣政策的能力，并加劇了

10、宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。2推遲了國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。由于在固定匯率制下，政府需要運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策保持資本項(xiàng)目基本平衡，那么就一定程度上阻礙了利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。3企業(yè)仍然缺乏[率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和化解匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力。在現(xiàn)行匯率制度下，由于人民幣僅是小幅波動(dòng)，企業(yè)通過(guò)適當(dāng)?shù)膬?nèi)部調(diào)整就可以應(yīng)對(duì)匯率變化，但未通過(guò)運(yùn)用金融市場(chǎng)工具防范和化解匯率風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力提挑戰(zhàn)。4間接融資企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加了銀行風(fēng)險(xiǎn)。雖然間接融資企業(yè)對(duì)匯

11、率的敏感性強(qiáng)于對(duì)利率的敏感性，但是對(duì)浮動(dòng)匯率制下的市場(chǎng)波動(dòng)適應(yīng)性較弱。這些企業(yè)向銀行的借款并不會(huì)隨利率的升降而現(xiàn)大幅變化，但是企業(yè)經(jīng)營(yíng)國(guó)際貿(mào)易的收益卻會(huì)隨匯率的變化而波動(dòng)。企業(yè)還貸不確定性增加，銀行貸款回收率下降，貸款風(fēng)險(xiǎn)增大，呆賬壞賬增加，銀行利潤(rùn)率和收益率隨之下降。結(jié)語(yǔ)人民幣匯率制度改革的長(zhǎng)期目標(biāo)應(yīng)是浮動(dòng)匯率制度，但鑒于當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)、微觀經(jīng)濟(jì)主體和金融監(jiān)管等方面存在的問(wèn)題，我國(guó)選擇了較為緩和的參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)

12、匯率制度。人民幣參考一籃子貨幣匯率制度對(duì)穩(wěn)定實(shí)際有效匯率、有效配置資源和增強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性都有積極作用，更趨市場(chǎng)化。另外，人民幣參考一籃子貨幣匯率制度也增加了市場(chǎng)預(yù)期的不確定性，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一些消極影響。這就要求我們不僅要保持人民幣匯率在合理、基本穩(wěn)定的水平上，同時(shí)要彌補(bǔ)和改善其不足之處，促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，增加外匯市場(chǎng)交易主體，繼續(xù)完善外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，逐步建立有利于市場(chǎng)化匯率形成的外匯市場(chǎng)架構(gòu)，進(jìn)一步加強(qiáng)金融體制改革和金融深化程度

13、，完善人民幣匯率形成機(jī)制，實(shí)現(xiàn)人民幣的進(jìn)一步市場(chǎng)化和彈性化，使人民幣抵御國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，同時(shí)加快人民幣匯率的市場(chǎng)形成機(jī)制建設(shè)，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，完善外匯儲(chǔ)備管理體制，民幣抵御國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)人民幣的自由浮動(dòng)匯率制度。參考文獻(xiàn)[1]章和杰，人民幣籃子貨幣的實(shí)證研究[J】，國(guó)際技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2006年03期【2]吳翠華，周超，趙麗麗，人民幣匯率改革：歷史與展望[A]，吉林省行政管理學(xué)會(huì)“政府管理創(chuàng)新與轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”學(xué)

14、術(shù)年會(huì)論文集(《吉林政報(bào)》2010年?？?)【C]；2011年【3】趙海蕾，人民幣參考一籃子貨幣的理論與實(shí)證分析[D]，江南大學(xué)，2009年[4】祝小兵，東亞金融合作和中國(guó)的戰(zhàn)略研究[D】，上海社會(huì)科學(xué)院，2006年[5】李祺，匯率制度轉(zhuǎn)型：效率、均衡與信譽(yù)[D]，上海社會(huì)科學(xué)院，2006年【6]李艷麗，人民幣匯率制度改革：基于制度變遷視角的研究[D]，武漢大學(xué)，2009年(上接188頁(yè))所謂融通倉(cāng)，就是指由第三方物流企業(yè)提供的一種物流

15、和金融集成式的創(chuàng)新服務(wù)，其物流服務(wù)可以代理銀行對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管，而其金融服務(wù)又可為企業(yè)提供融資及其他配套金融服務(wù)。融通倉(cāng)的服務(wù)內(nèi)容主要包括：物流、流通加T、融資、評(píng)估、監(jiān)管、資產(chǎn)處理等。融通倉(cāng)的目的是用資金流盤活物流，從而幫助中小企業(yè)解決融資問(wèn)題，彌補(bǔ)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)中的資金缺口。企業(yè)在向銀行申請(qǐng)融通倉(cāng)融資時(shí)，需要向倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方提供作為質(zhì)押物的存貨，但只轉(zhuǎn)讓貨權(quán)而保存所有權(quán)。銀行在獲得發(fā)貨通知并確認(rèn)后，按照物品的一定比例為企業(yè)融資，加速

16、企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。當(dāng)企業(yè)有剩余資金來(lái)支付貨款時(shí)，銀行向倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方發(fā)卅放貨指示。但在規(guī)定時(shí)間內(nèi)如果融資企業(yè)不能及時(shí)歸還貸款，銀行有權(quán)利在資本市場(chǎng)中拍賣作為抵押的貨物或者要求發(fā)貨人回購(gòu)貨物。該模式的具體運(yùn)作方式如下圖所示：4圖3融通倉(cāng)融資運(yùn)作模式運(yùn)作方式1銀行、融資企業(yè)以及倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方共同簽訂《倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議》。190中國(guó)電子商務(wù)2012232融資企業(yè)將貨物作為質(zhì)押物存放到指定的倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方(一般為物流企業(yè))倉(cāng)庫(kù)。3銀行根據(jù)一定的比例向融資企業(yè)發(fā)放

17、貸款。4融資企業(yè)根據(jù)具體的資金流通情況償還款項(xiàng)或者補(bǔ)充同類質(zhì)物。5銀行向倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方發(fā)出通知，釋放與歸還貸款金額或者補(bǔ)充質(zhì)押物相等價(jià)值的貨物。6融資企業(yè)重新獲得質(zhì)物進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。實(shí)際操作過(guò)程中，由于各種生產(chǎn)活動(dòng)相互交織，三種融資方式?jīng)]有嚴(yán)格的劃分，企業(yè)可能既處于債權(quán)方，同時(shí)又急需資金購(gòu)買原材料維持生產(chǎn)，因而其沒(méi)有絕對(duì)的適用條件，企業(yè)可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行選擇、綜合運(yùn)用。參考文獻(xiàn)【1】徐欣解讀供應(yīng)鏈融資雙重模式[J】供應(yīng)鏈管理062007[2]