制造業(yè)上市公司股權再融資方式影響因素研究.pdf

1、股權再融資是我國公司可以獲得資金的一種重要渠道，雖然我國上市公司股權再融資發(fā)展歷程較短，可是近年來卻以飛快速度發(fā)展。本文通過回顧國外有關股權再融資的理論，比如信息不對稱理論，控制權理論，代理成本理論等等，結合我國上市公司的具體實際情況進行分析。目前學者研究股權再融資大部分是針對全行業(yè)，對某個單獨的行業(yè)進行選擇股權再融資方式的影響因素研究的較少。近幾年中國制造業(yè)發(fā)展面臨困境，2015年李克強總理在政府工作報告中提到，制造業(yè)是我們的優(yōu)勢產業(yè)

2、。我們要推動產業(yè)結構逐步邁入中高端，實施“中國制造2025”，打造強國行業(yè)產業(yè)。目前制造行業(yè)普遍不景氣，資金需求大，為制造業(yè)上市公司進行選擇股權再融資方式提供一定的參考價值是本文的研究目的，所以本文針對制造業(yè)研究股權再融資方式選擇的影響因素進行了多方面的探討。
　　本文探討了影響我國制造業(yè)上市公司進行股權再融資選擇的因素，首先進行樣本篩選，選擇2009-2013年制造業(yè)上市公司進行股權再融資的241個樣本，其中有209家公司選擇增

3、發(fā)，另外有32家公司選擇配股。采用Logistic模型實證剖析影響因素。實證結果表明：股權集中度高，增發(fā)方案越容易通過，控股股東掌握控制權，控制地位非常牢固，即使增發(fā)也不會影響控制地位，公司傾向選擇增發(fā)的方式；流通股比例高時，這些股東可以發(fā)揮自己的作用，在公司治理方面有更多的話語權，公司傾向選擇配股方式；資產負債率高，表明管理者相信公司未來效益好，傾向選擇配股的方式；凈資產收益率高，為了獲得更多的投資機會，所以選擇增發(fā)方式。本文建議如下